中国平安-首页
平安理财>理财知识> 理财故事

投资达人跑赢大盘两倍神话2

资金推动型的恢复性行情
“你是怎么看待国内这波行情的?”我打断了他,然后单刀直入地问,“你为何能在2300多点介入,又很坚决地持有到现今?”
“我把这波行情定义为资金推动型的恢复性行情。我当初介入的时候,想法很简单,其实我们把2300点与2001年2200点做个对比,你就会发现,我们所处的位置并不高,而这近10年当中,我们中国的经济是高速发展的。第二个理由,就是全球资金的充沛,美国在为本国银行体系输血以及拯救本国经济的过程中,大量印钞,而中国为了稳定汇率,只能被动跟随,于是就产生了输入型通胀,还包括我们的自发型通胀,正是这些充沛的资金,疯狂地在全球资本市场寻找投资的洼地,就如同我刚刚的理由,我们的证券市场被相当低估了。”
“通胀不是不好嘛?”
“很多人对通胀有误解,认为通胀对经济不利,进而会影响股市,但我们可以稍稍回顾历史,在1979-1985年间,美国也经历着高通胀,但美国的股市一样螺旋形上升。其中的理由很复杂,我就不展开了,但这至少可以给我们一个借鉴。”
“你认为中国会重复这段历史?”
“嗯,不会简单重复吧,但我们可以看到相当多的资金正在认同这个趋向。”
“我注意到,你在获取丰厚的利润后,尤其是在股指期货上面有如此高的收益后,仍然没有落袋为安,你是怎么考虑的呢?”
“多少叫丰厚呢?如果1000万元算丰厚的话,也许我早就平仓出局了。但就像我一直说的那样,不应该把眼睛只盯着钱,我们更关心做正确的事,如果这件事是正确的,你为何没有勇气坚持下去呢?就像你所看到的,我并没有跑来跑去,而只是坚守在那里,有时赚钱就是那么简单,简单的坚守。”
学会价值坚持和全球化视野
“那请问你的这份坚持,或者说是耐心,是天生就有的吗?是性格使然,还是有其他的因素呢?”
“说到耐心,我必须感谢一个人,就是但斌(东方港湾总经理,著有《时间的玫瑰》一书)。我在回国最初的一个阶段,也是机缘巧合吧,我跟但斌跑了一年的上市公司,是他教会了我价值投资,教会了我什么是坚持。”
“你很幸运。你的投资技巧主要是跟他学的吗?”
“坚持、耐心什么的。”李总用手指在面颊处轻轻划动,“对于自己认定的那份价值的坚持,但斌是最执著的。但我的宏观视野主要是来自我以前的导师Dr. Handorf。因为他以前是美联储的,兼了很多国家央行的顾问,所以他看问题的视角是与常人很不同的,在我追随他的时候,学到了很多。”
“这让你有了不同的视野?”
“是的,很好的词,全球化的视野。视野不同,投资结果也会截然不同。”
“能结合股票现实谈一下吗?”
“可以。就像我们今年拿的一只股票东方电气,我们最看好的是新能源新材料。因为你知道,现代的化石能源已趋于枯竭,这个公司是核能……白马股……(这里省略300字)。”
“李总,不好意思,我打断你一下,你说的新能源的价值,我们很多读者也都了解,选股的思路是很重要,但是就像你刚才说的,这已经是一只白马股,大家都看见了它的价值,请问,为何你买了,而别人没买;或者说,别人买了,很快抛掉了,而你们却坚守到现在。”
“因为我们做了细致而详细的研究。这是只会听消息或半信半疑的人做不到的。你的信心来源于你的研究。”
最丰厚的收益潜伏在表面风险背后
“那你们持有股票后就一路上涨?难道它没有下跌过吗?下跌时你是否动摇过?”
“当然有,事实上我们今年进入这只股票后,它是一直横盘的,最后还向下杀了很长一段,从除权后的25元一直杀到了19元,而且我们是全仓持有这一只股票。”
“这个走势已经破位了呀,那你们的压力不是很大嘛,我知道你们是私募基金,客户会给你压力吗?”
“老客户还好,因为都是跟我们一路走来的,但是有些新客户就会不时打电话来,你可以想象我当时背负的压力。”
“那你当时如何面对这种压力呢?我想读者会很感兴趣,比如:你没有想到过应该平仓离场吗?”
“确实,犹疑中也产生过那个念头的。但我的职业素养告诉我,这时候更重要的是冷静,应该对以前的判断做重新评估,如果依然正确就要勇敢坚持,否则就修正。投资的过程中受到压力,平仓是最简单的方法。但是平仓之后呢?你或许可以长舒一口气,但以后你又该如何应对?我记得我当时反复检查了我们的介入理由,我发现我们核心的理由没有变化,唯一改变的是市场的情绪,我为什么要被市场的情绪所牵引呢?”
“正是这种坚持带给了你丰厚的回报。”
“是的,你可以看到它很快涨上来,创出了新高。”
“我注意到你是最早一批参与股指期货的,你为何会参与这个高风险的市场?有人说衍生品是地狱,说期货是地狱里跑出来的野兽,你怎么看这个问题?”
“任何事物都要一分为二地来看,高风险的背面也意味着高收益。其实任何市场存在都有它的合理性,这就好像是一种工具,你多了解一个市场,就多了一种工具。工具本身并没有野兽或家禽之分,只有到了操作者的手里,才有了区别。其实我们回顾投资的历史,就会发现,在任何一种新生事物最初出现的时候,大众都会因不了解而恐惧,就如最初的股票一样,但最丰厚的收益也正潜伏在表面风险的背后。”
“其实我6年级就跟着家人去买过认购证,18岁高考后,还去盐城收购过一级半市场的股票。”李正锴补充道,“其实这些都是当初一般人眼睛里高危的事。”
“你是个谨慎的人,却很愿意尝试新生事物,这是否成为你作为一个基金管理人的性格优势?”
“可以这样理解。”
“我关注到你在股指期货上最初是做空的,直到6月下旬才开始转多,却一路持有甚至加仓到现今。”
“是的,投资的一个重要要素是坚持,或者说是耐心、信心,但在2007年——2008年的那波行情中,也证明了单纯的坚持并不足取,还要加上另一个要素,那就是冷静与灵活。在2007年,上证指数连续冲击6000点后,大部分投资者都头脑发热,认为10000点指日可待,但我现在的老师张巍却能从这份疯狂与狂热中读出不一样的感受,事实上我们是从5000多点开始陆续离场,并规避了日后的大跌。”
“我可以这样理解吗?宏观的视野+坚持与耐心+冷静与灵活,就构成了你投资的主要架构。你的第一位导师帮你建立了全球的视野,第二位导师教会了你耐心与坚持,而现在的导师让你学会了冷静与灵活,由此你串联起了整个交易体系。”
“基本可以这样说。”

返回上一级

返回平安理财首页

【同类相关理财故事】

80后年轻夫妻如何持家理财